KSW Perspektiven Magazin 5|2025 - Magazin - Seite 5
VIETNAM
Chancen für Investoren überwiegen
Text: Jörg Horneber
Vietnam hat sich in den vergangenen Jahren
dynamisch entwickelt. Ist es damit für Investoren eine ernsthafte Alternative zu China und
Indien? Schauen wir auf Chancen und Risiken.
Chancen:
Starkes Wachstum: Vietnams Bruttoinlandsprodukt (BIP) wächst seit Jahren deutlich, oft
um mehr als 6% pro Jahr. Das Land pro昀椀tiert
von der Verlagerung globaler Lieferketten
– weg von China – aufgrund geopolitischer
Spannungen und steigender Lohnkosten dort.
Demogra昀椀e: Etwa 70% der Vietnamesen sind
jünger als 35 Jahre. Diese Generation ist gut
ausgebildet, konsumfreudig und technika昀케n.
Sie treibt Innovation, Digitalisierung und Binnenkonsum – und damit das Wachstum börsennotierter Unternehmen.
Politik: Die kommunistische Einheitspartei sorgt für stabile politische Verhältnisse.
Gleichzeitig ö昀昀net sich das Land zunehmend
für ausländisches Kapital und treibt die Privatisierung von Staatsunternehmen voran.
Börse mit Potenzial: Anleger 昀椀nden an der
Börse in Ho-Chi-Minh-Stadt (HOSE) Zugang zu
aufstrebenden Unternehmen aus Branchen
wie Finanzen, Konsum, Immobilien und Industrie. Viele Aktien gelten als moderat bewertet, besonders im Vergleich zu anderen asiatischen Märkten.
Handelsabkommen: Vietnam ist Mitglied wichtiger Freihandelszonen, darunter CPTPP (elf
Pazi昀椀k-Anrainerstaaten) und EVFTA (EU/Vietnam). Das erleichtert der exportstarken Nation
den Zugang zu neuen Märkten. Die drei wichtigsten Exportfelder sind Elektronik und Komponenten (ca. 30%), Maschinen und Werkzeuge (ca. 13%) sowie Textilien (knapp 10%).
Niedrige Schuldenquote: Die Nationalversammlung Vietnams hat die Staatsverschuldung bei 60% des BIP gedeckelt. Ende 2024
lag die Quote bei etwa 36% bis 37% und damit etwa auf dem Niveau der Schweiz. Zum
Vergleich: Deutschland liegt bei rund 65%.
Risiken:
Regulierung: Ausländische Investoren stoßen
oft auf regulatorische Hürden, zum Beispiel
Beteiligungsgrenzen. Das kann die Liquidität
betro昀昀ener Aktien einschränken.
Korruption und Intransparenz: Trotz Fortschritten im Bereich Compliance bleibt Korruption ein Problem. Die Berichterstattung
vietnamesischer Unternehmen ist zudem oft
wenig transparent. Das erhöht das Risiko von
Fehlentscheidungen.
Politik: Die politische Führung gilt als stabil,
das System jedoch als autoritär. Plötzliche
Eingri昀昀e in die Wirtschaftspolitik sind möglich
und schwer vorhersehbar.
Abhängigkeit vom Export: Vietnams Wirtschaft ist stark exportorientiert, vor allem im
Elektronik- und Textilsektor. Eine schwache
Weltkonjunktur oder Handelskon昀氀ikte können das Wachstum bremsen. Rund 30% der
Exporte gehen bislang in die USA. Der aktuelle
Zollkon昀氀ikt „Trump gegen den Rest der Welt“
verändert die Lage. Vietnam baut seine Handelsbeziehungen zu Europa, Indien und Japan
aus. Diese Neuausrichtung, eine stärkere Förderung des Binnenmarktes und die höhere
Quali昀椀kation der Arbeitskräfte könnten Vietnam auf eine neue Entwicklungsstufe heben.
Fazit:
Vietnam bietet langfristig orientierten Anlegern attraktive Perspektiven. Wer eine gewisse Volatilität aushält, kann von einem wachstumsstarken Markt pro昀椀tieren. Gerade das
aktuell unsichere Umfeld – etwa durch die USZollpolitik – kann Einstiegs-Chancen erö昀昀nen.
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